Инфляция в США неожиданно снизилась — данные вызывают сомнения

В ноябре инфляция в США неожиданно замедлилась до 2,7% в годовом выражении, сообщило Бюро трудовой статистики (BLS). Это значительно ниже консенсус-прогноза в 3,1% и показателя сентября в 3%. Базовая инфляция, исключающая продукты питания и энергоносители, выросла лишь на 2,6%, хотя эксперты ожидали 3%.

Однако экономисты предупреждают, что эти цифры могут быть искажены из-за рекордного шестинедельного “шатдауна” правительства, во время которого сбор статистики был приостановлен. В результате BLS пришлось отменить октябрьский отчет по инфляции и оценивать часть цен методом импутации — на основе предыдущих данных, а не фактических опросов.

Старший экономист JPMorgan Майкл Гансон отметил, что низкий показатель может означать, что BLS просто «удержало неизменными» ряд цен, которые не удалось собрать в октябре. По его мнению, это создает существенное занижение текущих показателей, которое может быть скорректировано в следующих месяцах. Главный экономист KPMG US Дайан Свонк добавила, что укороченный период опроса и использование заменяющих данных означает, что цифры «нужно воспринимать с осторожностью», так как они могут не отражать реальную динамику цен на рынке.

BLS последние месяцы активно прибегает к импутации данных. В сентябре до 40% компонентов CPI рассчитывались на основе заменяющих данных, а долю ноября ведомство не раскрыло, отметив лишь, что для некоторых индексов использовались ненаблюдаемые источники данных вместо полевых опросов.

После публикации отчета доходность краткосрочных казначейских бумаг США слегка снизилась, но быстро вернулась на прежние уровни. Фондовые индексы отреагировали позитивно: S&P 500 вырос на 0,9%, а Nasdaq Composite прибавил 2,4%.

Тем не менее эксперты, включая Джона Гилла из Barclays, считают, что рынок не воспринимает данные буквально, так как они «не проходят проверку на здравый смысл». Отсутствие прозрачности в методологии BLS усиливает сомнения: инвесторы пока не спешат полагаться на эти цифры при принятии решений о своих вложениях.

Источник: Financial Times