Россия существенно выиграла от стремительного роста мировых цен на золото после начала войны против Украины. По подсчетам Bloomberg, с февраля 2022 года стоимость золотых запасов Центрального банка РФ увеличилась более чем на 216 млрд долларов — сумма, близкая к объему суверенных активов, замороженных в Европейском союзе.

Согласно данным Банка России, на конец прошлого года международные резервы страны достигли 755 млрд долларов, из которых 326,5 млрд долларов приходилось на золото. При этом регулятор в основном воздерживался как от активных закупок металла, так и от масштабного использования уже имеющихся запасов, несмотря на потерю доступа к валютным резервам и иностранным ценным бумагам, заблокированным санкциями.

Для сравнения: в ЕС сейчас заморожено около 210 млрд евро (примерно 244 млрд долларов) российских суверенных активов. Как отмечает Bloomberg, рост стоимости золота позволил Москве частично восстановить утраченные финансовые возможности — даже если формально замороженные резервы так и остаются недоступными.

В отличие от ценных бумаг и наличных средств, заблокированных в Европе, золото при необходимости может быть монетизировано. Россия остается вторым крупнейшим производителем золота в мире, добывая более 300 тонн металла в год.

Однако и здесь есть ограничения. С 2022 года российское золото исключено из западных рынков и больше не принимается Лондонской ассоциацией рынка золота в слитках (LBMA), что фактически закрывает доступ к крупнейшему внебиржевому рынку драгоценных металлов. Масштабные продажи в Азии также затруднены из-за конкуренции с новым золотом российских производителей, которые сами находятся под санкциями.

Лишь в конце прошлого года Банк России начал частично использовать золотые резервы: их объем сократился на 0,2 млн тройских унций — до 74,8 млн унций. Доля золота в структуре резервов выросла до 43%, тогда как в 2022 году она составляла около 21%.

Мировые цены на золото резко выросли за последние годы на фоне активных закупок со стороны центральных банков, сохраняющихся инфляционных рисков и усиления геополитической нестабильности. В 2025 году золото подорожало примерно на 65% — это самый сильный годовой рост с 1979 года.

Источник:Bloomberg