Резкий скачок мировых цен на нефть на фоне ближневосточного кризиса позволил России заметно увеличить доходы от экспорта сырья, даже несмотря на продолжающиеся удары по её нефтяной инфраструктуре. Как отмечает Bloomberg, стоимость российских сортов нефти поднялась до максимальных уровней более чем за 13 лет, а общая экспортная выручка достигла наивысших значений с июня 2022 года.

Главным фактором стал кризис вокруг Ормузского пролива. После эскалации между США, Израилем и Ираном проход через этот стратегический маршрут оказался резко ограничен: судоходство упало до считаных проходов в день, а рынок заложил в цены риск серьёзного сокращения поставок из Персидского залива. На этом фоне покупатели активнее переключались на альтернативные баррели, включая российские.

При этом Москва использовала ценовое окно не в полной мере. По данным Bloomberg, украинские удары по ключевым российским портам, включая Усть-Лугу и Приморск на Балтике, в конце марта резко сократили отгрузки и обрушили недельные потоки до минимальных значений более чем за год. Это временно ударило по нефтяным доходам Кремля, даже несмотря на дорогую нефть.

Впрочем, уже затем Россия смогла частично нарастить поставки, воспользовавшись высоким спросом и дорогим рынком. Именно сочетание более высоких цен и восстановления части потоков, по оценке Bloomberg, и вывело экспортную выручку к максимумам за почти четыре года.

Однако этот эффект может быстро ослабнуть. После того как 7–8 апреля США и Иран объявили двухнедельное перемирие, а рынок увидел шанс на хотя бы частичное восстановление прохода через Ормуз, нефть резко подешевела. По данным Guardian, Brent за день рухнула примерно на 15,5% — до около 92 долларов за баррель, что стало самым сильным дневным падением с 2020 года.

Иными словами, нынешний рост российских нефтяных доходов выглядит скорее как следствие чрезвычайной геополитической ситуации, чем как устойчивый тренд. Если перемирие удержится, а поставки через Ормузский пролив начнут восстанавливаться, ценовая премия, которая сейчас помогает Москве, может заметно сократиться.